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　　解 讀
　　羊城晚報記者 戴曼曼
　　今年以來，雖然已經有包括定向降準、抵押補充貸款、以及常設借貸便利等多種新型貨幣工具，但市場上的降息降準傳聞依舊不止。
　　21日晚間，央行宣佈下調金融機構人民幣存款和貸款基準利率，同時將存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。羊城晚報記者第一時間聯繫多位業內專家學者解析央行此次的降息。
　　◎不對稱降息緩解融資貴
　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇在接受羊城晚報記者採訪時，用了“不降不可”四個字來形容此次的降息政策。他認為，十月疲軟的經濟數據進一步支持了央行做出降息的決定。
　　值得註意的是，此次央行調整基準利率的時候，採取了不對稱降息的做法，即對一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6％，同時一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75％。
　　“央行不對稱降息的做法意圖相當明顯”，中國人民大學金融學教授趙錫軍在接受羊城晚報記者採訪時表示，貸款基準利率下調更多，反映出此次降息的直接目的就意在解決融資貴的問題。
　　趙錫軍認為，銀行此次下調的貸款基準利率幅度明顯高於存款的基準利率，一方面是確保銀行能夠獲得成本最低的存款，作為放貸的資金來源；另一方面又能最大限度減輕新產生和已經產生的企業貸款的成本。不過他認為，不對稱的降息對於銀行來講，可能會進一步縮小利差，影響盈利空間，“對銀行業的影響偏負面”。
　　◎明年或取消存款利率上限
　　央行在此次調整基準利率的同時，將存款利率浮動區間上限由基準利率的1.1倍擴大至1.2倍，被認為是利率市場化的一個重要舉措。
　　“如果商業銀行選擇將存款利率上浮到頂，即上浮1.2倍，以一年期為例，存款利率與現在沒有變化”，趙錫軍認為，央行的這一舉措一方面在於穩定存款利率，另一方面則是將存款利率的自主定價權進一步交給銀行。
　　“根據此前央行的意見，兩年內完成利率市場化的進程”，趙錫軍預計最快明年就有望取消存款利率上浮的上限。
　　在央行發佈降息消息後，即有業內人士表示未來一年內或會再次降準和降息。本年的6月份，包括巴萊克和高盛等國際投行也曾預計，下半年將會有兩次的降息。
　　民生證券研究院執行院長管清友21日表示，貨幣寬鬆空間被打開，預計下一次降準降息不會太遠。他認為，未來央行在繼續降準降息沒有太大的心理上的包袱，再考慮到存貸比調整帶來的繳準壓力，降息可能會持續到社融餘額增速拐頭向上，經濟內生動力增強為止。
　　中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇在接受記者採訪時則表示，並不能將此次的降息視為大規模的刺激，而是應該理解為在經濟下滑、通脹率較低狀態下貨幣政策進行的適應性調整。
　　戴曼曼　　（原標題：意在緩解融資貴）